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　　公司简介:三一重工股份有限公司是一家主要从事工程机械的研发ღ✿ღ★✿、制造ღ✿ღ★✿、销售和服务ღ✿ღ★✿。公司产品包括混凝土机械ღ✿ღ★✿、挖掘机械ღ✿ღ★✿、起重机械ღ✿ღ★✿、桩工机械im电竞官网ღ✿ღ★✿、路面机械ღ✿ღ★✿。三一重工2003年7月3日上市ღ✿ღ★✿，上市至今（2024年6月21日）21年里涨幅+4148.11%ღ✿ღ★✿，年复合增长率19.41%ღ✿ღ★✿，这个收益率相对还是不错的ღ✿ღ★✿。但股价从2021年2月18日最高点48.87元至今（2024年6月21日）股价已跌到了15.94元ღ✿ღ★✿，跌幅达到了67.38%ღ✿ღ★✿，股价已经腰斩ღ✿ღ★✿，现在是否具有投资价值？我们从三一重工具有的优劣势进行分析:

　　挖掘机械:销售收入276.36亿元,国内市场上连续13年蝉联销量冠军ღ✿ღ★✿。混凝土机械:销售收入153.15亿元,稳居全球第一品牌ღ✿ღ★✿。电动搅拌车销量同比上升47%,连续三年保持市占率第一ღ✿ღ★✿。起重机械:销售收入130亿元,海外增速超过50%,全球市占率大幅上升ღ✿ღ★✿。路面机械:销售收入24.85亿元,摊铺机市场份超过30%,稳居全国第一;压路机ღ✿ღ★✿、平地机市场份额均大幅上升im电竞官网ღ✿ღ★✿。桩工机械:销售收入20.85亿元,旋挖钻机国内市场份额超过40%,稳居全国第一

　　2023年报告期内,公司实现国际销售收入432.58亿元,同比增长18.28%;国际收入占主营业务收入比重60.48%,同比上升14.78个百分点ღ✿ღ★✿。截止2023年底,海外产品销售已覆盖180多个国家与地区,欧美已成为海外增长最快的区域ღ✿ღ★✿。各区域实现销售收入情况如下:亚澳区域165亿元,增长11.10%;欧洲区域162.5亿元,增长37.97%;美洲区域75.8亿元,增长6.82%;非洲区域29.2亿元,增长2.56%ღ✿ღ★✿。

　　2023 年年报显示ღ✿ღ★✿，公司全面加强全球化研发能力ღ✿ღ★✿，包括强化电动化ღ✿ღ★✿、智能化实验能力ღ✿ღ★✿，投入建设 8 大试制中心ღ✿ღ★✿，在智能制造方面ღ✿ღ★✿，公司已有 33 座灯塔工厂建成达产ღ✿ღ★✿。公司是唯一一家获得世界经济论坛“ 灯塔工厂” 认证的重工行业企业ღ✿ღ★✿。在智能产品方面公司自研 L4 级（含燃油ღ✿ღ★✿，纯电）无人驾驶自卸车ღ✿ღ★✿，救灾ღ✿ღ★✿、抢险ღ✿ღ★✿、排爆场景的远程遥控机器人火龙骑士动画片ღ✿ღ★✿，智能全地面起重机ღ✿ღ★✿，无人电动装载机ღ✿ღ★✿， 2023 年专利申请 1533 件ღ✿ღ★✿，其中发明专利 854 件im电竞官网ღ✿ღ★✿。持续提升研发数智化水平ღ✿ღ★✿。欧美新增产品上市 35 款ღ✿ღ★✿，海外大设备新增上 市 15 款ღ✿ღ★✿。获得“ 国家知识产权示范 企业” ღ✿ღ★✿、 “ 国家知识产权优势企业” 等 7 项国家级荣誉ღ✿ღ★✿。

　　据2024年一季报显示三一重工前十大股东中有五大股东为国家队ღ✿ღ★✿，中国证券金融股份有限公司持有2.333亿股ღ✿ღ★✿，市值37.18亿元ღ✿ღ★✿，全国社保基金103组合持有7000万股ღ✿ღ★✿，市值11.16亿元ღ✿ღ★✿，中央汇金资产管理有限责任公司持有6424万股ღ✿ღ★✿，市值10.24亿元ღ✿ღ★✿，全国社保基金114组合持有5742万股ღ✿ღ★✿，市值9.15亿元ღ✿ღ★✿，全国社保基金102组合持有4853万股ღ✿ღ★✿，市值7.74亿元ღ✿ღ★✿，作为国家队重仓的股票ღ✿ღ★✿，给股民带来的信心是巨大的ღ✿ღ★✿，类似于有国家作为兜底系统风险会小很多ღ✿ღ★✿。

　　从几年营收来看ღ✿ღ★✿，三一重工属于周期行业股ღ✿ღ★✿，周期时间大概为10年ღ✿ღ★✿。也因为它和地产ღ✿ღ★✿、基建为主导的宏观经济密切相关ღ✿ღ★✿，国内市场需求下滑影响ღ✿ღ★✿，工程机械销售下滑ღ✿ღ★✿。2023年净利润45.27亿元im电竞官网ღ✿ღ★✿，只有2020年净利润154.3亿元ღ✿ღ★✿，三分之一不到ღ✿ღ★✿，基本可以确定未来房地产和基建行业的增长也不会有十年前的增速ღ✿ღ★✿，国内市场机械产品消费呈下降趋势ღ✿ღ★✿。

　　2023年报显示三一重工的ROE（净资产收益率为6.85%）ღ✿ღ★✿，低于行业平均im电竞官网ღ✿ღ★✿，在32家是上市公司中排名第21ღ✿ღ★✿，与行业龙头地位不匹配im电竞官网ღ✿ღ★✿，造成净资产收益率低主要原因就是ღ✿ღ★✿，营收下降导致总资产周转率只有0.47ღ✿ღ★✿，还与国内市场需求下降产品竞争激烈导致销售净利率低有关ღ✿ღ★✿。巴菲特说“如果只能选一个指标ღ✿ღ★✿，我会选ROE 长期来看净资产收益率和投资者实际收益相差不大ღ✿ღ★✿。

　　三一重工属于重资产制造业ღ✿ღ★✿，近20年里ღ✿ღ★✿，自由现金流有11年为负值ღ✿ღ★✿，公司赚的钱大部分还需再投入维持运营ღ✿ღ★✿，及折旧ღ✿ღ★✿，造成虽然赚钱但到不了股东手里ღ✿ღ★✿，因此股利支付率也低ღ✿ღ★✿，这对于价值投资者说没有稳定可靠的分红ღ✿ღ★✿，就没有长期持有的底气火龙骑士动画片火龙骑士动画片ღ✿ღ★✿。

　　三一重工散户一直比较多ღ✿ღ★✿，2022年甚至有112万股东ღ✿ღ★✿，2024年一季报显示还有81.97万股东ღ✿ღ★✿，机构持仓占流通不足一半ღ✿ღ★✿，大部分筹码在散户手中ღ✿ღ★✿，这就会造成股价在上涨途中抛压比较大ღ✿ღ★✿，股价在下跌过程中会发生踩踏打压股价ღ✿ღ★✿，多数散户就是上涨也拿不住ღ✿ღ★✿，下跌也拿不住ღ✿ღ★✿。

　　三一重工估值:根据24家机构预测平均值ღ✿ღ★✿，2024年平每股收益为0.74元ღ✿ღ★✿，按现在无风险利率3%算ღ✿ღ★✿，市盈率可以给到33倍ღ✿ღ★✿，三一重工近10年行业平均市盈率为在30左右ღ✿ღ★✿，因此市盈率可以按30倍算ღ✿ღ★✿，股价为22.2元ღ✿ღ★✿。安全边际留50%ღ✿ღ★✿，自由现金流少ღ✿ღ★✿，年风险补偿按8%,计算得出对应股价为10.27元ღ✿ღ★✿，得出结论ღ✿ღ★✿，三一重工10.27元以下为低估ღ✿ღ★✿，22.22元以上为高估ღ✿ღ★✿。

　　注ღ✿ღ★✿：对股价进行估值ღ✿ღ★✿，盈利为预测而不是实际火龙骑士动画片ღ✿ღ★✿，且不同市盈率不同安全边际ღ✿ღ★✿，不同的风险补偿算出来都不一样ღ✿ღ★✿，计算出来的股价仅作为参考ღ✿ღ★✿，不作为投资建议ღ✿ღ★✿。